La operación esconde un obstáculo fiscal que podría cambiar las reglas del juego para sus accionistas. Este análisis de 'Agenda Pública', con la visión del experto Andrés Garau Muntaner, explora cómo la compensación en metálico de la oferta impide acogerse al régimen fiscal de neutralidad, convirtiendo el canje de acciones en una "venta" que obliga a "pasar por Hacienda" de inmediato.

El catedrático de Economía de la UPF analiza las condiciones impuestas por el Gobierno a la OPA y advierte que "los mercados prefieren reglas más que interpretaciones". Considera que el equipo de BBVA "tiene muchos costes hundidos, cuando menos reputacionales, si fracasa la operación".

El Gobierno ha acordado que, en caso de prosperar la OPA del BBVA al Sabadell, ambas entidades no puedan fusionarse al menos durante tres años para proteger el "interés general". A juicio del periodista económico Bernardo de Miguel, "la condición anunciada por el ministro de Economía, Carlos Cuerpo, aboca al BBVA a arrojar la toalla", sobre todo "en un escenario económico tan volátil como el actual".

Los precios de la vivienda en España vuelven a crecer a tasas de dos dígitos, pero no por una burbuja, sino por un profundo desequilibrio entre oferta y demanda. José María Raya, catedrático del Tecnocampus-Universitat Pompeu Fabra, propone construir viviendas y pensar políticas complementarias para "pasar ya la pantalla de la escasez y la gestión de colas".

El día en el que el Consejo de Ministros delibera sobre la OPA, el director de la Fundación Civismo, Albert Guivernau, subraya que no se trata de "una mera operación financiera", sino de "un cambio estructural con implicaciones profundas para la arquitectura bancaria del país". "Puede ser rentable, puede ser lógica desde el punto de vista estratégico. Pero eso no significa que vaya a ser deseable en términos de interés general", advierte.

El acuerdo alcanzado en Bruselas saca a Gibraltar de la tierra de nadie posBrexit, integrándolo de facto en el mercado único y la zona Schengen de la UE. El corresponsal en Bruselas Bernardo de Miguel explora cómo el pacto diluye la frontera sin alterar formalmente la soberanía británica, abriendo un futuro europeo para el Peñón.

La lucha contra la desigualdad: una prioridad editorial para 'Agenda Pública'. Impulsaremos semanalmente análisis y conversaciones con expertos y organizaciones de referencia tanto para abordar las causas e implicaciones de la desigualdad en España como para plantear soluciones. En esta ocasión, el catedrático del Tecnocampus-Universitat Pompeu Fabra José María Raya subraya que a los jóvenes españoles les cuesta más emanciparse, además de que lo hacen sin casa en propiedad. "Unos mayores precios de la vivienda limitan la capacidad de ahorro de los hogares y condicionan su proceso de acumulación de riqueza a lo largo de su vida", advierte.

Ante la decisión de ampliar el aeropuerto de El Prat, el portavoz socialista del municipio, Juan Pedro Pérez, defiende que desarrollo económico y protección ambiental pueden ir de la mano. Ve en el proyecto una oportunidad para reforzar la competitividad global de Barcelona, diversificar su economía y avanzar hacia una ciudad más sostenible, con garantías ecológicas y buena gobernanza.

Ante el estadio final de la OPA de BBVA a Sabadell, el catedrático de Economía de la Universitat Pompeu Fabra Guillem López i Casasnovas analiza el escenario más probable: una "absorción sin fusión". El exconsejero independiente del Consejo de Gobierno del Banco de España plantea, además, mantener gestores propios y la cotización del Sabadell como garantía efectiva para salvaguardar la competencia y proteger el "interés general".

La huida de inversores provocada por las políticas de Trump está trasladando capital hacia Europa y abriendo una oportunidad histórica. Pero sin eurobonos ni un mercado único de capitales, la Unión Europea corre el riesgo de desaprovecharla.

Bernardo de Miguel, corresponsal en Bruselas, incide en que "sin un auténtico mercado bancario europeo", la megafusión del BBVA y Sabadell no reporta "ningún valor" y agrava "la tendencia hacia una concentración oligopolística que sufre el mercado español".

'Agenda Pública' entrevista a Oriol Amat, presidente del Observatori de la Pime de la patronal Pimec, para comprender los entresijos de la OPA del BBVA al Banc Sabadell. Ahora que la operación ha llegado al Consejo de Ministros, advierte del exceso de riesgos sobre el empleo, la financiación y la salud económica del país, defendiendo que se necesita tener en cuenta al grueso de la sociedad y no únicamente a los accionistas.

Ante el anuncio del Ministerio de Economía de delegar la decisión sobre la OPA del BBVA al Banco Sabadell en el Consejo de Ministros, Rafael Suñol —con amplia experiencia en la banca española— reflexiona sobre el fondo del debate: ¿responde esta operación al interés general o refuerza a los grupos que ya dominan el sistema?

Promete crecimiento, refuerza la proyección global de Europa y acerca aún más a dos continentes. Pero el acuerdo UE-Mercosur sigue atascado, con Francia liderando la oposición y el sector agrícola en pie de guerra. El economista Miguel Ortiz explora por qué este pacto sigue sin firmarse y qué papel puede jugar España para romper el bloqueo.

Coincidiendo con la consulta pública del Gobierno sobre la OPA, el economista Hugo Rodríguez Mendizábal analiza sus implicaciones en conversación con 'Agenda Pública'. Recuerda que la concentración implica "reducción de competencia" y, aunque "el BBVA ha ofrecido compromisos para convencer a la Comisión", sostiene que estos son "peliagudos" en "un mundo cambiante".

A punto de cerrarse la consulta pública sobre la operación, Enrique Lluch, director de la Cátedra de Finanzas, Cooperativismo y Economía Social de la Universidad CEU Cardenal Herrera, plantea si en España "queremos un modelo oligopolista" o si "preferimos apostar por un mercado con un número mayor de competidores, en el que se incremente la libertad de elegir por parte de los clientes, y en el que el tamaño de las instituciones no sea sistémico".

Stan Veuger es economista de cabecera del American Enterprise Institute, uno de los 'think tanks' de referencia de los Estados Unidos y, a su vez, uno de los pensadores globales más críticos con las medidas económicas de Donald Trump. Veuger, también profesor visitante de Harvard o columnista del 'New York Times', conversa en profundidad con Antonio López-Istúriz, eurodiputado del Partido Popular Europeo y miembro del comité ejecutivo de la fundación Wilfried Martens Centre for European Studies, en 'Agenda Pública'. Una conversación transatlántica impulsada desde España.

La CNMC se ha pronunciado a favor de la OPA hostil del BBVA al Sabadell. Rafael Suñol, que ha presidido y formado parte de los consejos de administración de algunos bancos españoles, alerta sobre el riesgo para la competencia en la financiación de pymes. Argumenta que la operación perjudicaría al tejido empresarial y que las 'remedies' propuestas por la CNMC serán imposibles de comprobar y certificar 'a posteriori'. Asimismo considera que ahora le corresponderá al ministro de Economía proteger "el bien común".

Raffaele Madaio, investigador en el ámbito de la defensa, analiza cómo Europa sigue siendo militarmente dependiente de Estados Unidos, especialmente a través de la OTAN. Aunque la guerra en Ucrania y la nueva administración Trump han reavivado el debate sobre la "autonomía estratégica", la realidad es que Europa carece de capacidades militares suficientes y de una voluntad política unificada. Superar esta dependencia requeriría inversiones masivas, coordinación política real y una redefinición del papel europeo en la seguridad global.

Ante el fracaso de los demócratas y la victoria del populismo MAGA en EE. UU., voces como la de Ezra Klein apuestan por una "política de la abundancia" basada en devolver a las democracias su habilidad para solucionar las necesidades de los ciudadanos. 'Agenda Pública' explora cómo se traslada a España este debate.

La posible OPA del BBVA sobre el Banco Sabadell reaviva el debate sobre la concentración bancaria en España. Más allá del caso concreto, la catedrática de Economía Antonia Díaz, de la Universidad Complutense de Madrid, subraya la urgencia de una integración bancaria europea para reforzar el mercado interior frente a los retos geopolíticos y financiar las transiciones en curso.

Una inusual huida simultánea de los mercados de acciones y bonos estadounidenses, junto a la debilidad del dólar, sugiere una creciente incomodidad con los activos de EE. UU. Toni Timoner, economista de riesgo y consejero de Agenda Pública, analiza si este doble éxodo financiero podría ser la señal de que la hegemonía de la divisa americana empieza a ser cuestionada estructuralmente.

La visita de Pedro Sánchez a China representa, en palabras de Carlos Santana, director del Programa Avanzado en Supply Chain de IE Business School, "una oportunidad para dirigirse al mundo con ambición, sin arrogancia; para ejercer autonomía sin renunciar a principios". El experto insta a una actuación más decidida de la UE en el ámbito internacional.

La libre circulación de personas —una de las piedras angulares del Mercado Único de la UE— ha aportado beneficios reales, pero también algunos inconvenientes pasados por alto tanto para los países de origen como de destino. Catherine Barnard, catedrática de Derecho Europeo en la Universidad de Cambridge, se basa en el llamamiento del informe Letta a la 'libertad de quedarse' para argumentar que la UE debe cumplir su promesa de prosperidad compartida para todos sus ciudadanos.

En un mundo marcado por la incertidumbre geopolítica, el repliegue de Estados Unidos abre una ventana estratégica para que España y Europa refuercen sus vínculos con Latinoamérica. Con la firma del acuerdo con Mercosur, la UE podría tener tratados con el 95% del PIB regional. 'Agenda Pública' analiza esta oportunidad con voces expertas.

Bajo la premisa de reducir el déficit comercial a toda costa, la Administración Trump impone aranceles masivos que ignoran la complejidad del comercio actual y las advertencias económicas. Toni Timoner, economista de riesgo y consejero de este medio, analiza una medida histórica que desata alarmas y abre la puerta a una recesión global.

Andrés Barragán, secretario general de Consumo y Juego en el Ministerio de Derechos Sociales, Consumo y Agenda 2030, analiza el estado actual del libre mercado y los desafíos en la protección del consumidor. Además, destaca el papel fundamental del ministerio en esta tarea, subrayando que "defender al consumidor implica reequilibrar el poder de mercado y asegurar una oferta más diversa y significativa".

Europa debe prepararse para una dura confrontación con Trump. Según Thorsten Benner, cofundador y director del Global Public Policy Institute (GPPi) de Berlín, "la UE tiene muchas formas de infligir dolor económico a Trump" y sugiere que hay valiosas lecciones que aprender de la determinación y resolución de Canadá.

Rafael Suñol, Xavier Vidal-Folch y Marta Pascal analizan los movimientos tectónicos de la economía global y sus implicaciones para la economía local. Y, en particular, la OPA del BBVA al Banc Sabadell, con impacto directo para el sector financiero español o europeo y para nuestro tejido productivo. Es el tema del momento en el sector financiero en España. ¿Qué pasará?

Lo que se lee en los centros económicos de poder y preocupa a los mercados. El economista de riesgo y consejero de Agenda Pública Toni Timoner analiza la propuesta de Stephen Miran, asesor económico de Trump, quien replantea el comercio internacional como un instrumento de poder, sustentado en aranceles, el control de divisas y la segmentación estratégica de aliados.