La bajada de tipos y el impacto en el empleo

El Banco Central Europeo (BCE) anunció ayer una nueva bajada de los tipos de interés, acelerando un proceso motivado por "las recientes sorpresas a la baja en los indicadores de la actividad económica", como expresó el organismo en un comunicado. Aunque el mercado laboral europeo sigue siendo resiliente, el BCE busca reactivar la economía y controlar la inflación sin perjudicar el empleo. 

Goldman Sachs espera que los tipos se reduzcan en cada reunión desde el 3,5% actual hasta el objetivo del 2%, como informó Bloomberg. El objetivo de la institución que preside Christine Lagarde sería ajustar la temperatura económica lo suficiente como para que continúe la recuperación de los salarios, que comenzó en 2022, pero manteniendo la inflación bajo control simultáneamente.

La política monetaria es de gran importancia para los objetivos del Gobierno, que anunció en su plan fiscal remitido a la Comisión Europea la creación de 1,5 millones de empleos adicionales hasta 2026. El Ejecutivo confía en que las reformas en materia de empleo introducidas durante los últimos años resultarán en una creación de empleo, sin que resulten en una pérdida de productividad, como ha ocurrido en el pasado durante episodios de expansión laboral.

"[La bajada de tipos] podría inyectar liquidez en el sistema, facilitando la inversión empresarial y generando un mayor dinamismo en el mercado laboral"

Para Daniel Pérez del Prado, profesor de Derecho del Trabajo en la Universidad Carlos III, la bajada de tipos de interés es una noticia positiva para la economía española. "Esta medida podría inyectar liquidez en el sistema, facilitando la inversión empresarial y generando un mayor dinamismo en el mercado laboral", señala. Por su parte, Manuel Alej. Hidalgo Pérez, profesor de Economía en la Universidad Pablo de Olavide, estima que "la desaceleración en la creación de empleo que hemos visto en los últimos meses podría frenarse".

La estructura laboral de España castiga a los jóvenes

En este contexto, España se enfrenta a una de las paradojas más notables de la eurozona: es el país con el mayor crecimiento económico en los últimos años entre las grandes economías del euro, pero, al mismo tiempo, es el que presenta las tasas de desempleo más altas, tanto en términos generales (11,3% en agosto, según Eurostat) como juvenil —más de un cuarto de los menores de 25 años no encuentra empleo—. A pesar de los avances, la recuperación del empleo tras la gran recesión sigue siendo más lenta en comparación con otros países europeos.

"No hay que olvidar que tuvimos niveles de desempleo del 26%, en el caso de la población general y de más del 50% en el caso de la población juvenil

Para Pérez del Prado, esta situación muestra que nuestro país sigue afectado por los efectos de la crisis del 2008. "No hay que olvidar que tuvimos niveles de desempleo del 26%, en el caso de la población general y de más del 50% en el caso de la población juvenil. Por tanto, reducir esos niveles lleva tiempo, pero ya se encuentran en los menores niveles desde la gran recesión", explica el profesor. Sin embargo, es optimista sobre el camino emprendido: "El nuevo contexto económico beneficia mucho a nuestro país. Se debería traducir en mayor dinamismo de la economía y del mercado laboral".

"El mercado de trabajo español tiene una serie de características que lo definen y que crea altos niveles de desempleo, particularmente entre los jóvenes", afirma Hidalgo Pérez. Para el profesor de la Pablo Olavide existen problemas tanto de oferta como demanda. En cuanto a la oferta, "aunque se ha reducido el fracaso escolar en la última década, la cualificación de los trabajadores sigue siendo más baja que en otro países", lo que complica un emparejamiento entre las cualidades de los trabajadores y las necesidades de las empresas. Por el lado de la demanda, "existe un problema regulatorio, que impide la creación de empleo, aunque la reforma del 2022 ha ayudado esta dificultad, todavía permanece y no ha cerrado la brecha con otros países". 

El impacto en los salarios: recuperación limitada del poder adquisitivo

La bajada de los tipos también afecta a los salarios, que han sido otro punto débil del mercado laboral español desde la pandemia. Según datos de la OCDE, los salarios reales en España han disminuido un 2,5% desde 2019, una cifra que contrasta con la recuperación que han experimentado otros países europeos. 

"De mediados de 2023 hasta ahora se ha ido recuperando parte de ese poder adquisitivo, lo normal sería que esa tendencia continuara durante el año 2024 y 2025"

Hidalgo Pérez explica la situación, "el episodio inflacionario provocó la pérdida de poder adquisitivo para las familias españolas durante el 2021 y el 2022". Continúa, "De mediados de 2023 hasta ahora se ha ido recuperando parte de ese poder adquisitivo, lo normal sería que esa tendencia continuara durante el año 2024 y 2025. Siempre y cuando la inflación se haya moderado y siga en niveles inferiores al 2,5%". El BCE espera que la inflación de la eurozona llegue a su objetivo del 2% en algún punto de la segunda mitad del año 2025. En septiembre, la inflación subyacente en España se situó en el 2,4%, de acuerdo con el INE. 

Pérez del Prado apunta que, "los agentes sociales han pactado una revalorización de los salarios del 3% como mínimo". El profesor de la Universidad Carlos III ve "posibilidades de avances en términos reales durante los próximos dos años". No obstante, los retos siguen siendo significativos, especialmente si el coste de los productos básicos, como los combustibles o los alimentos, se mantiene elevado.

Reformas necesarias para consolidar el empleo

A pesar de los posibles efectos positivos de la política monetaria del BCE, ambos expertos coinciden en que el Gobierno de España debe seguir impulsando reformas estructurales para mejorar el mercado laboral. Pérez del Prado destaca la relevancia de iniciativas como la reducción de la jornada laboral, que podría mejorar tanto la calidad del empleo como la productividad. Además, subraya la importancia de la reforma sobre la desconexión digital y el estudio de medidas en materia de despidos y bajas temporales.

"A pesar de los posibles efectos positivos de la política monetaria del BCE, ambos expertos coinciden en que el Gobierno de España debe seguir impulsando reformas estructurales para mejorar el mercado laboral"

Hidalgo Pérez, por su parte, enfatiza la necesidad de mejorar la cualificación de los trabajadores, particularmente de los jóvenes, y profundizar en las políticas activas de empleo. "Es fundamental avanzar en la formación profesional y adaptar las capacidades de los trabajadores a las necesidades del mercado", señala. Además, menciona la importancia de simplificar los costos de contratación y seguir mejorando las políticas pasivas de empleo, en particular, la reducción del coste de contratación, para incentivar una mayor participación laboral.

En este contexto, será fundamental avanzar en las reformas laborales para que los trabajadores en España puedan aprovechar las oportunidades que comienzan a surgir en Europa, especialmente ante el nuevo entorno económico generado por la bajada de tipos de interés. El éxito de esta adaptación dependerá, en buena medida, de la estabilidad política y de las decisiones presupuestarias que se tomen en los próximos meses, las cuales serán clave para definir el rumbo del mercado laboral y la competitividad del país.