Martes, 28 de julio de 2026
LA LIBERTAD DEL RESCATE
Por qué Trump está rescatando a Milei
Tras hacerse público el acuerdo económico sellado entre Argentina y EE. UU., el politólogo y experto en política argentina Maximiliano Campos hace un repaso del mandato de Milei y su relación con Donald Trump. Campos reconoce que "Milei logró mantener niveles de aprobación elevados, impulsados por la expectativa de una estabilización que parecía inalcanzable en gobiernos anteriores", pero al mismo tiempo "debilitó la estructura estatal, tensionó la relación con sectores sociales y no avanzó en profesionalizar la administración".
Javier Milei y Donald Trump posan con el obsequio del presidente estadounidense: un tuit impreso.Presidencia de la Nación (Argentina)
Javier Milei se reunió con Donald Trump en Nueva York para cerrar un acuerdo de asistencia financiera que permita a la Argentina afrontar vencimientos de deuda y reforzar las reservas del Banco Central. Aunque aún no se conocen los detalles, el gesto no pasa desapercibido: sella la sintonía ideológica entre ambos líderes y marca un punto importante en la política económica argentina. Pero detrás de la foto hay un recorrido complejo que combina logros económicos, tensiones políticas y un costo social elevado.
Este logro le otorgó capital político. Durante buena parte de 2024 e inicios de 2025, Milei logró mantener niveles de aprobación elevados, impulsados por la expectativa de una estabilización que parecía inalcanzable en gobiernos anteriores. Además, los datos sociales mostraron una mejora: la tasa de pobreza, que en la primera mitad de 2024 había escalado al 53%, se redujo al 38% hacia fines de ese año, según el Instituto Nacional de Estadísticas y Censos. Los mercados también respondieron positivamente, con una primera recuperación en los bonos soberanos y en la confianza de los inversores.
Sin embargo, los costos del ajuste se hicieron visibles rápidamente. El recorte afectó a universidades nacionales, hospitales de referencia como el Garrahan, jubilaciones, programas de discapacidad y la capacidad operativa de las provincias. El Estado nacional redujo su dotación de manera marcada: en junio de 2025 la Administración Pública Nacional contaba con 35.500 empleos menos que en noviembre de 2023, una caída del 15,2% según estimaciones del CIDISP. Pero esa reducción no estuvo acompañada de un rediseño institucional ni de mecanismos de ingreso transparentes: los concursos públicos siguieron suspendidos y los nombramientos discrecionales continuaron siendo la vía predominante. En lugar de profesionalizar, la estrategia se centró en recortar, debilitando la administración pública en áreas sensibles como la salud, la ciencia o la obra pública.
El respaldo estadounidense llega en un momento delicado. Los indicadores financieros mostraron fragilidad tras la derrota electoral en la Provincia de Buenos Aires y un escándalo de corrupción que alcanzó a Karina Milei, secretaria general de la presidencia, hermana y la persona más cercana al presidente. Por primera vez la aprobación presidencial cayó por debajo del 40% y los mercados reaccionaron con caída de bonos y depreciación del peso, obligando al Banco Central a intervenir para sostener la cotización. Al mismo tiempo, la falta de mayorías en el Congreso limita la aprobación de leyes y vuelve incierto el rumbo de las reformas.
La pregunta de fondo es si el modelo puede sostenerse en el tiempo. La estabilización inicial obtuvo algunos resultados positivos en materia de inflación, pero se basó en un ajuste con un alto costo social y en apoyos externos. Estados Unidos respalda a Milei en parte porque lo percibe como un dique frente a China, pero ese apoyo no es incondicional ni eterno. A nivel interno, el desgaste político y las tensiones sociales pueden limitar la capacidad del gobierno para profundizar reformas sin generar nuevas crisis.
A casi dos años de gestión, Milei exhibe un balance mixto. Redujo la inflación y logró un superávit fiscal en un contexto adverso, pero con apoyo externo, lo que refuerza su narrativa de cambio. Sin embargo, al mismo tiempo debilitó la estructura estatal, tensionó la relación con sectores sociales y no avanzó en profesionalizar la administración. La situación argentina se resume en una fórmula simple: estabilización económica acompañada de fragilidad institucional. El desafío hacia adelante será mostrar que no se trata de un experimento efímero consolidado en ayuda externa, sino de una transformación capaz de sostenerse en el tiempo sin degradar al propio Estado que debe llevarla adelante.
"Milei heredó una situación económica compleja: la inflación había superado el 200% anual, las reservas netas eran negativas y el déficit fiscal se había vuelto muy alto"Cuando Milei asumió la presidencia en diciembre de 2023 heredó una situación sumamente compleja. La inflación había superado el 200% anual, las reservas netas eran negativas y el déficit fiscal se había vuelto muy alto. Su respuesta fue un ajuste drástico: recorte de transferencias a provincias, suspensión de obra pública, reducción de subsidios y achicamiento del funcionariado público. En paralelo, negoció en abril de 2025 un apoyo extraordinario del Fondo Monetario Internacional (FMI) de 20.000 millones de dólares. El impacto fue inmediato y la inflación durante este tiempo se desaceleró fuertemente.
Este logro le otorgó capital político. Durante buena parte de 2024 e inicios de 2025, Milei logró mantener niveles de aprobación elevados, impulsados por la expectativa de una estabilización que parecía inalcanzable en gobiernos anteriores. Además, los datos sociales mostraron una mejora: la tasa de pobreza, que en la primera mitad de 2024 había escalado al 53%, se redujo al 38% hacia fines de ese año, según el Instituto Nacional de Estadísticas y Censos. Los mercados también respondieron positivamente, con una primera recuperación en los bonos soberanos y en la confianza de los inversores.
Sin embargo, los costos del ajuste se hicieron visibles rápidamente. El recorte afectó a universidades nacionales, hospitales de referencia como el Garrahan, jubilaciones, programas de discapacidad y la capacidad operativa de las provincias. El Estado nacional redujo su dotación de manera marcada: en junio de 2025 la Administración Pública Nacional contaba con 35.500 empleos menos que en noviembre de 2023, una caída del 15,2% según estimaciones del CIDISP. Pero esa reducción no estuvo acompañada de un rediseño institucional ni de mecanismos de ingreso transparentes: los concursos públicos siguieron suspendidos y los nombramientos discrecionales continuaron siendo la vía predominante. En lugar de profesionalizar, la estrategia se centró en recortar, debilitando la administración pública en áreas sensibles como la salud, la ciencia o la obra pública.
"La lógica es doble: mantener la estabilidad financiera y al mismo tiempo reforzar la estrategia de Washington de limitar la influencia china en la región"En este escenario, la alianza con Trump adquiere otra dimensión. El acuerdo con Estados Unidos implica el uso del Fondo de Estabilización Cambiaria del Tesoro, un instrumento poco habitual en la región, para girar dólares al Banco Central argentino a cambio de depósitos en pesos en Nueva York. La lógica es doble: sostener la estabilidad financiera argentina y al mismo tiempo reforzar la estrategia de Washington de limitar la influencia china en América Latina. Milei se presenta así como un socio confiable en términos ideológicos y geopolíticos, lo que le otorga respaldo externo en un momento en que su capital interno comienza a erosionarse.
El respaldo estadounidense llega en un momento delicado. Los indicadores financieros mostraron fragilidad tras la derrota electoral en la Provincia de Buenos Aires y un escándalo de corrupción que alcanzó a Karina Milei, secretaria general de la presidencia, hermana y la persona más cercana al presidente. Por primera vez la aprobación presidencial cayó por debajo del 40% y los mercados reaccionaron con caída de bonos y depreciación del peso, obligando al Banco Central a intervenir para sostener la cotización. Al mismo tiempo, la falta de mayorías en el Congreso limita la aprobación de leyes y vuelve incierto el rumbo de las reformas.
La pregunta de fondo es si el modelo puede sostenerse en el tiempo. La estabilización inicial obtuvo algunos resultados positivos en materia de inflación, pero se basó en un ajuste con un alto costo social y en apoyos externos. Estados Unidos respalda a Milei en parte porque lo percibe como un dique frente a China, pero ese apoyo no es incondicional ni eterno. A nivel interno, el desgaste político y las tensiones sociales pueden limitar la capacidad del gobierno para profundizar reformas sin generar nuevas crisis.
"El acuerdo con Trump otorga oxígeno financiero, pero no resuelve los dilemas internos: cómo administrar mejor o lograr que la eficiencia no sea solo un recorte de gastos"La administración pública argentina, ya debilitada por años de parches, enfrenta hoy una tensión entre la búsqueda de disciplina fiscal y la necesidad de sostener capacidades básicas. Si el Estado pierde la posibilidad de diseñar políticas, regular mercados o coordinar servicios, el costo puede ser mayor que el ahorro inicial. En este sentido, el acuerdo con Trump otorga oxígeno financiero, pero no resuelve los dilemas internos: cómo administrar mejor, cómo recuperar transparencia y cómo lograr que la eficiencia no sea solo un recorte de gastos, sino una transformación que mejore la prestación de servicios y la confianza ciudadana.
A casi dos años de gestión, Milei exhibe un balance mixto. Redujo la inflación y logró un superávit fiscal en un contexto adverso, pero con apoyo externo, lo que refuerza su narrativa de cambio. Sin embargo, al mismo tiempo debilitó la estructura estatal, tensionó la relación con sectores sociales y no avanzó en profesionalizar la administración. La situación argentina se resume en una fórmula simple: estabilización económica acompañada de fragilidad institucional. El desafío hacia adelante será mostrar que no se trata de un experimento efímero consolidado en ayuda externa, sino de una transformación capaz de sostenerse en el tiempo sin degradar al propio Estado que debe llevarla adelante.
Maximiliano Campos Ríos
Director de la Maestría en Administración Pública en la Universidad de Buenos Aires
Licenciado en Ciencia Política por la UBA. Realizó estudios de posgrado en la Universidad de Delaware (Beca Fulbright) y en la Universidad de Georgetown, ambas en EE. UU. Es profesor e investigador en varias universidades de Argentina y de América Latina.
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